債權(quán)人申請(qǐng)東北特殊鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱東北特鋼）重整的案件為大連市中級(jí)人民法院所受理。世界金融危機(jī)爆發(fā)至今，我國(guó)企業(yè)受到嚴(yán)重影響，特別是鋼鐵企業(yè)，受到產(chǎn)能過(guò)剩、貿(mào)易保護(hù)等多方?jīng)_擊，加之過(guò)去的盲目投資、產(chǎn)能擴(kuò)張等原因，一些企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)清償危機(jī)，陷于嚴(yán)重困境，東北特鋼便是其一。東北特鋼就債務(wù)危機(jī)的解決與主要債權(quán)人進(jìn)行了多輪庭外重組談判，未有成果，終了歸一，步入了破產(chǎn)法的重整法門。

債務(wù)總規(guī)模達(dá)553億

10日，撫順特殊鋼股份有限公司也發(fā)布公告稱，其控股股東北特鋼在9月29日收到大連市中級(jí)人民法院通知，東北特鋼因債務(wù)違約其債權(quán)人已于2016年9月26日正式向大連市中級(jí)人民法院申請(qǐng)，對(duì)東北特鋼及下屬子公司東北特鋼集團(tuán)大連特殊鋼有限責(zé)任公司、東北特鋼集團(tuán)大連高合金棒線材有限責(zé)任公司進(jìn)行重整。

此前東北特鋼集團(tuán)已連續(xù)九次債務(wù)違約，其債務(wù)總規(guī)模超過(guò)553億元。據(jù)測(cè)算，東北特鋼的負(fù)債以金融債務(wù)為主，包括集團(tuán)本部、子公司及控股公司在內(nèi)的負(fù)債共計(jì)約443億元，此外，還有約110億元的經(jīng)營(yíng)負(fù)債，總負(fù)債已經(jīng)超過(guò)東北特鋼去年最后一次公布的財(cái)務(wù)報(bào)表上的總資產(chǎn)。

李錦告訴第一財(cái)經(jīng)記者，破產(chǎn)重整是市場(chǎng)化的方式，具有積極意義，東北特鋼債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，曾嘗試使用債轉(zhuǎn)股、引入戰(zhàn)略投資者等多種方式苦苦掙扎，也經(jīng)歷了政府、企業(yè)、債權(quán)人、銀行之間的諸多博弈，最后破產(chǎn)重整也實(shí)屬無(wú)奈。

李錦表示，破產(chǎn)重整和破產(chǎn)清算有著本質(zhì)的區(qū)別。破產(chǎn)重整是為了拯救陷入困境的企業(yè)，通過(guò)在法院監(jiān)督下的資產(chǎn)、債務(wù)、業(yè)務(wù)等方面的重組，達(dá)到企業(yè)脫困重生的目的。破產(chǎn)清算是為了清理陷入困境的企業(yè)，通過(guò)在法院監(jiān)督下的財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)、分配等行為，實(shí)現(xiàn)企業(yè)出清、退出的效果。

遼寧省國(guó)資委副主任徐吉生表示，在今年3月企業(yè)債券出現(xiàn)第一次違約之前，遼寧省國(guó)資委、省金融辦等多個(gè)政府部門還通過(guò)擔(dān)保、協(xié)調(diào)其他國(guó)企借款等方式幫助企業(yè)解決了近十億元的流動(dòng)資金短缺問(wèn)題，延緩了企業(yè)債券違約的發(fā)生時(shí)間，但由于企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)實(shí)在太大，僅靠政府部門的幫助或企業(yè)、股東自身的努力已無(wú)法解決問(wèn)題。而在去產(chǎn)能的背景下，金融機(jī)構(gòu)普遍收緊對(duì)鋼鐵行業(yè)的融資，或停貸，或提高貸款利率，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法通過(guò)“借新還舊”渡過(guò)難關(guān)。

東北特鋼破產(chǎn)重整不是末日

如果能夠通過(guò)破產(chǎn)重整的方式，讓東北特鋼走出困境、步入新生，對(duì)東北加快供給側(cè)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠起到積極的推動(dòng)作用。

10日，大連市中級(jí)人民法院裁定受理阿拉善盟金圳冶煉有限責(zé)任公司對(duì)東北特鋼集團(tuán)破產(chǎn)重整的申請(qǐng)，東北特鋼正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

作為一家具有111年生產(chǎn)歷史、承擔(dān)著我國(guó)軍工及航空航天80%以上特種合金國(guó)家級(jí)研發(fā)課題和所有生產(chǎn)流程都已達(dá)到世界特鋼生產(chǎn)最高水平的大型國(guó)有企業(yè)，走到破產(chǎn)重整的地步，東北特鋼確實(shí)有點(diǎn)可惜。但是，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是這樣，達(dá)不到市場(chǎng)要求，跟不上發(fā)展腳步，企業(yè)就只有走破產(chǎn)之路了。

需要注意的是，破產(chǎn)重整不等于破產(chǎn)清算。那些具有較高技術(shù)含量、有一定市場(chǎng)前景，但因管理、資金、成本等方面原因陷入困境的企業(yè)，是可以通過(guò)破產(chǎn)重整的方式，煥發(fā)新的生機(jī)。我國(guó)引入破產(chǎn)重整制度，目的也在于此，且已取得一定成效。如同為國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)航鳳凰，就通過(guò)破產(chǎn)重整，清償了重整中的全部債務(wù)，還由于股票公開(kāi)競(jìng)價(jià)處置產(chǎn)生溢價(jià)，為公司依法獲得了約7000萬(wàn)元資金用于補(bǔ)充現(xiàn)金流。又如無(wú)錫尚德，也是通過(guò)破產(chǎn)重整、引入戰(zhàn)略投資者，把企業(yè)保了下來(lái)，讓債權(quán)人利益得到了最大限度保障。

對(duì)東北特鋼來(lái)說(shuō)，目前所面臨的困難，主要是由于2008年后企業(yè)冒險(xiǎn)進(jìn)行擴(kuò)張，導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模過(guò)大帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本過(guò)高，企業(yè)資金鏈斷裂。但東北特鋼產(chǎn)品仍然具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并不一定要走破產(chǎn)清算之路。通過(guò)破產(chǎn)重整，改善資金流，憑借其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，東北特鋼有機(jī)會(huì)重獲生機(jī)。如此，無(wú)論對(duì)債權(quán)人還是債務(wù)人、對(duì)政府還是對(duì)社會(huì)、對(duì)企業(yè)還是對(duì)職工，都是有益的。

很顯然，法院同意受理東北特鋼的破產(chǎn)重整申請(qǐng)，只是企業(yè)走向新生的第一步。破產(chǎn)重整能否順利推進(jìn)，關(guān)鍵要看債權(quán)人、特別是金融債權(quán)人。因?yàn)椋瑬|北特鋼的負(fù)債以金融債務(wù)為主，只要金融債權(quán)人支持東北特鋼的破產(chǎn)重整，重整成功的希望就很大。反之，就很難重整成功。那么，金融債權(quán)人能否站在全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度考慮，值得關(guān)注。

眼下正是東北經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，也是東北能否融入到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革之中的重要時(shí)刻，如果能夠通過(guò)破產(chǎn)重整的方式，讓東北特鋼走出困境、步入新生，對(duì)東北這個(gè)老工業(yè)基地來(lái)說(shuō)，意義是非常重大的。對(duì)東北加快供給側(cè)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠起到積極的推動(dòng)作用。

需要司法機(jī)構(gòu)和企業(yè)引起高度重視的是，由于破產(chǎn)重整是一項(xiàng)事關(guān)多方利益的大事，因此，在操作過(guò)程中一定要依法、有序、規(guī)范，要平等地對(duì)待每一位債權(quán)人。這也是破產(chǎn)重整最基本的要求，是破產(chǎn)重整能否順利推進(jìn)的關(guān)鍵。而相關(guān)職能部門在東北特鋼的破產(chǎn)重整問(wèn)題上，也要減少干預(yù)，不要再有損害債權(quán)人利益的行為。畢竟，東北特鋼在過(guò)去的擔(dān)保、資金借貸等方面還是存在一些不規(guī)范行為的。到了破產(chǎn)重整階段，決不能再有類似現(xiàn)象發(fā)生。

當(dāng)然，東北特鋼在推進(jìn)破產(chǎn)重整過(guò)程中，如果能夠與國(guó)企改革緊密結(jié)合起來(lái)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制、用人機(jī)制、收入分配機(jī)制等方面同步推進(jìn)，可能效果會(huì)更好，企業(yè)重生的機(jī)會(huì)也更大。

破產(chǎn)法是挽救困境企業(yè)法律利器

一、破產(chǎn)法對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要調(diào)整作用

企業(yè)發(fā)生清償危機(jī)，陷于債務(wù)困境，為什么必須適用破產(chǎn)法，這就需要在思想上明確破產(chǎn)法對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要調(diào)整作用。只有建立正確的破產(chǎn)理念，高屋建瓴，登高望遠(yuǎn)，才能看明前程，指導(dǎo)實(shí)踐，取得企業(yè)重整挽救的成功。

在中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆三中全會(huì)上通過(guò)的《中共中央關(guān)于深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中指出，要“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”，要“健全優(yōu)勝劣汰市場(chǎng)化退出機(jī)制，完善企業(yè)破產(chǎn)制度”。

破產(chǎn)制度對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起著最為基礎(chǔ)的調(diào)整作用。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是通過(guò)商品交換運(yùn)轉(zhuǎn)的經(jīng)濟(jì)模式。商品交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行資源配置的主要方式。信用交易即錢貨交換時(shí)間隔開(kāi)的交易，是商品交換最重要的手段，信用關(guān)系也就成為維系市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)與資源配置的關(guān)鍵。信用交易在當(dāng)事人間形成的借貸關(guān)系就是法律上的債。因商品交換而形成的債務(wù)關(guān)系始終在社會(huì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，保證債務(wù)關(guān)系的正常實(shí)現(xiàn)，便成為確立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的基礎(chǔ)，這是任何一個(gè)真正市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家在法律上必須解決的基本問(wèn)題。

在債務(wù)人有清償能力時(shí)的債務(wù)清償，通過(guò)民法債權(quán)和訴訟執(zhí)行制度就可以解決。但當(dāng)債務(wù)人喪失清償能力時(shí)，由于已無(wú)財(cái)產(chǎn)還清全部債務(wù)，導(dǎo)致多數(shù)人的債權(quán)在債務(wù)人的有限財(cái)產(chǎn)上發(fā)生權(quán)利競(jìng)合，使債務(wù)清償矛盾從債權(quán)人與債務(wù)人之間，進(jìn)一步擴(kuò)展到了債權(quán)人相互之間。這時(shí)原有的只解決債權(quán)人與債務(wù)人之間個(gè)別債務(wù)清償矛盾的民法債權(quán)和民事訴訟與執(zhí)行制度，已不能公正、有序的解決債務(wù)清償上出現(xiàn)的新矛盾，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)需要在呼喚一種與之不同的特別法律制度來(lái)調(diào)整，這就是破產(chǎn)法。

在對(duì)債務(wù)關(guān)系的保護(hù)上，破產(chǎn)法具有其他任何法律都不具有的特殊調(diào)整作用，即在債務(wù)人喪失清償能力時(shí)，停止個(gè)別清償程序，啟動(dòng)集體清償程序，解決因多數(shù)債權(quán)在債務(wù)人的有限財(cái)產(chǎn)上發(fā)生競(jìng)合而在債權(quán)人間發(fā)生的矛盾，保證對(duì)全體債權(quán)人的公平、有序清償，并通過(guò)重整、和解、免責(zé)等特殊法律制度挽救企業(yè)、維護(hù)債務(wù)人的正當(dāng)權(quán)益，保障社會(huì)秩序，實(shí)現(xiàn)社會(huì)實(shí)質(zhì)公平，進(jìn)而保障市場(chǎng)對(duì)資源的配置效用，維護(hù)社會(huì)整體利益，促進(jìn)社會(huì)和諧發(fā)展。

由于債務(wù)人陷于破產(chǎn)時(shí)的財(cái)產(chǎn)資源有限，通常不可能使各方當(dāng)事人的權(quán)益得到全部實(shí)現(xiàn)，所以在制定破產(chǎn)法時(shí)必然會(huì)作出一些關(guān)鍵性的政策偏好選擇，界定破產(chǎn)法的總體目的，如拯救陷入債務(wù)困境的企業(yè)、保護(hù)就業(yè)、保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益、鼓勵(lì)企業(yè)家階層的創(chuàng)新發(fā)展等，并使各項(xiàng)具體目標(biāo)之間取得平衡。破產(chǎn)法以符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治目標(biāo)的方式重新劃分企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。破產(chǎn)制度進(jìn)一步完善了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，通過(guò)清算、重整等制度，借助于兼并重組，優(yōu)化社會(huì)資源的配置與使用，淘汰僵尸企業(yè)，調(diào)整社會(huì)的產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國(guó)家“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整與供給側(cè)改革任務(wù)。這對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與完善具有重要的意義。不允許破產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)，不可能是真正、充分、公平的競(jìng)爭(zhēng)。勝者的發(fā)展與敗者的被淘汰均是社會(huì)發(fā)展的必要條件。任何人包括政府無(wú)論以何種理由、方式，強(qiáng)行維持失敗者的存續(xù)，實(shí)質(zhì)上必然是對(duì)優(yōu)勝者的壓抑，是對(duì)社會(huì)資源的浪費(fèi)與劣化配置，阻礙社會(huì)的發(fā)展與進(jìn)步。因此，破產(chǎn)法對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生著廣泛的重要影響。

二、挽救困境企業(yè)是破產(chǎn)法的重要功能

東北特鋼進(jìn)入的是重整程序，也就是對(duì)企業(yè)的破產(chǎn)保護(hù)程序，并不是倒閉清算程序。破產(chǎn)法的功能不僅是保障企業(yè)公平有序清償債務(wù)、規(guī)范退出市場(chǎng)，而且包括對(duì)企業(yè)及其營(yíng)業(yè)事業(yè)的保護(hù)與挽救。現(xiàn)代意義的破產(chǎn)法均由破產(chǎn)清算與債務(wù)人挽救兩方面的法律制度構(gòu)成。把破產(chǎn)法僅僅理解為消極的破產(chǎn)清算法，是對(duì)現(xiàn)代破產(chǎn)法的誤解。

《企業(yè)破產(chǎn)法》中有重整、和解與清算三種破產(chǎn)程序。傳統(tǒng)的清算程序，將債務(wù)人的所有財(cái)產(chǎn)向全部債權(quán)人按照債權(quán)不同的法定受償?shù)匚淮_定清償?shù)南群箜樞颍�在�?cái)產(chǎn)不足以清償同一順序的全部債權(quán)時(shí)，按照債權(quán)比例清償，以使企業(yè)規(guī)范退出市場(chǎng)。重整與和解程序都是對(duì)債務(wù)人企業(yè)的挽救程序，而重整則被各國(guó)公認(rèn)為是預(yù)防破產(chǎn)最為有力的再建型法律制度。重整是指對(duì)可能或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)原因但又有挽救希望與挽救價(jià)值的企業(yè)，通過(guò)對(duì)各方利害關(guān)系人的利益協(xié)調(diào)，采取企業(yè)股權(quán)、業(yè)務(wù)與資產(chǎn)重組以及債務(wù)清理等措施，使企業(yè)或其經(jīng)營(yíng)之事業(yè)避免破產(chǎn)清算、獲得更生的法律制度。目前東北特鋼啟動(dòng)的就是挽救企業(yè)的重整程序。

重整程序?qū)�債�?wù)清償與企業(yè)事業(yè)拯救兩個(gè)目標(biāo)緊密結(jié)合，通過(guò)對(duì)債務(wù)關(guān)系的調(diào)整，化解破產(chǎn)原因，解決債務(wù)人喪失清償能力問(wèn)題，避免企業(yè)破產(chǎn)，同時(shí)將債權(quán)人權(quán)利的實(shí)現(xiàn)建立在債務(wù)人企業(yè)與事業(yè)復(fù)興的基礎(chǔ)上，利用兼并重組與資源配置手段，保留企業(yè)的營(yíng)運(yùn)價(jià)值與社會(huì)資源，并最終使債權(quán)人得到較破產(chǎn)清算更多的清償利益，在分擔(dān)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)各方在困境中的共贏。《企業(yè)破產(chǎn)法》實(shí)施至今，全國(guó)已有數(shù)百家企業(yè)包括數(shù)十家上市公司通過(guò)重整程序獲得新生。重整制度的實(shí)施對(duì)困境企業(yè)的挽救起到了重要的積極作用，它不僅可以更好的維護(hù)債權(quán)人、債務(wù)人、出資人的權(quán)益，而且可以防止連鎖破產(chǎn)、職工失業(yè)以及由此引發(fā)的社會(huì)不穩(wěn)定等問(wèn)題，對(duì)建立和諧社會(huì)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

三、破產(chǎn)不是逃債

《企業(yè)破產(chǎn)法》頒布實(shí)施后，在實(shí)踐中仍存在一些對(duì)破產(chǎn)法的錯(cuò)誤觀念和舊的思維定勢(shì)，嚴(yán)重影響破產(chǎn)法的順利實(shí)施，需要予以澄清。如有的人認(rèn)為，破產(chǎn)就是欺詐逃債，損害債權(quán)人的利益。這種觀點(diǎn)是不能成立的。債務(wù)人無(wú)法清償全部債務(wù)，與欺詐逃債是兩回事。破產(chǎn)程序不會(huì)產(chǎn)生欺詐逃債的后果，而恰恰是制止、糾正欺詐逃債行為最有力的法律手段。破產(chǎn)欺詐逃債行為主要發(fā)生在破產(chǎn)案件受理前、債務(wù)人已發(fā)生破產(chǎn)原因的情況下，因此時(shí)債務(wù)人往往已經(jīng)資不抵債，清償債權(quán)人尚且不足，故對(duì)財(cái)產(chǎn)喪失實(shí)際利益，所以會(huì)發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)隱匿、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、無(wú)償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)、以明顯不合理的價(jià)格進(jìn)行交易等欺詐行為，或?qū)�沒(méi)有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保等對(duì)個(gè)別債權(quán)人的偏袒性清償行為，損害多數(shù)債權(quán)人的利益。為此，《企業(yè)破產(chǎn)法》　中專門規(guī)定了破產(chǎn)撤銷權(quán)和無(wú)效行為制度，以糾正欺詐逃債行為，保護(hù)債權(quán)人的利益。所以在債務(wù)人發(fā)生破產(chǎn)原因的情況下，及時(shí)啟動(dòng)破產(chǎn)程序，才可能制止欺詐逃債行為發(fā)生。只要破產(chǎn)程序規(guī)范進(jìn)行，是不可能發(fā)生欺詐逃債后果的。

四、啟動(dòng)破產(chǎn)程序與資不抵債的關(guān)系

在談及東北特鋼事件時(shí)，有的人認(rèn)為，只有東北特鋼已經(jīng)資不抵債才能夠進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，這是一種誤解。《企業(yè)破產(chǎn)法》第2條第1款規(guī)定，破產(chǎn)原因是“企業(yè)法人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力”。對(duì)于重整原因，該條第2款規(guī)定：“企業(yè)法人有前款規(guī)定情形，或者明顯喪失清償能力可能的，可以依據(jù)本法規(guī)定進(jìn)行重整。”即只要債務(wù)人有“明顯喪失清償能力可能”，就可以依法進(jìn)行重整，并不要求其已經(jīng)喪失清償能力，更不要求已經(jīng)資不抵債。最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法〉若干問(wèn)題的規(guī)定（一）》（下稱《破產(chǎn)法司法解釋（一）》）第1條也規(guī)定：“債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且具有下列情形之一的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其具備破產(chǎn)原因：（一）資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)；（二）明顯缺乏清償能力。”即只要發(fā)生兩種情況之一，法院就應(yīng)當(dāng)受理破產(chǎn)申請(qǐng)，資不抵債不是受理破產(chǎn)案件的必備條件。此外，《破產(chǎn)法司法解釋（一）》第4條規(guī)定：“債務(wù)人賬面資產(chǎn)雖大于負(fù)債，但存在下列情形之一的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其明顯缺乏清償能力：（一）因資金嚴(yán)重不足或者財(cái)產(chǎn)不能變現(xiàn)等原因，無(wú)法清償債務(wù)……”東北特鋼的資產(chǎn)負(fù)債情況尚未公開(kāi)，但即使資大于債，根據(jù)本條規(guī)定也可以啟動(dòng)重整程序。因?yàn)殡m然債務(wù)人賬面資產(chǎn)價(jià)值（如土地使用權(quán)、廠房等）大于負(fù)債，但由于無(wú)法變現(xiàn)或變現(xiàn)即意味著關(guān)門倒閉，長(zhǎng)期對(duì)到期債務(wù)無(wú)法清償，只有通過(guò)破產(chǎn)程序才解決債務(wù)清償或企業(yè)挽救問(wèn)題。這一規(guī)定也是與《企業(yè)破產(chǎn)法》第7條第2款規(guī)定，“債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，債權(quán)人可以向人民法院提出對(duì)債務(wù)人進(jìn)行重整或者破產(chǎn)清算的申請(qǐng)”，無(wú)需考慮是否資不抵債，是相互呼應(yīng)的。

五、重整制度對(duì)各方利害關(guān)系人利益的公平保障

重整制度雖然是對(duì)債務(wù)人企業(yè)的挽救程序，但其所保護(hù)的并非僅僅是債務(wù)人的利益，而是遵循破產(chǎn)法的立法宗旨，“公平清理債權(quán)債務(wù)，保護(hù)債權(quán)人和債務(wù)人的合法權(quán)益”（《企業(yè)破產(chǎn)法》第1條）。為此，立法規(guī)定了許多相應(yīng)法律調(diào)整手段。

從對(duì)企業(yè)挽救、保護(hù)債務(wù)人權(quán)益角度看，重整申請(qǐng)?jiān)趥鶆?wù)人有發(fā)生破產(chǎn)原因之可能時(shí)就可以提出，不僅債務(wù)人、債權(quán)人可提出重整申請(qǐng)，債務(wù)人的股東也可在一定條件下提出申請(qǐng)。法院受理重整申請(qǐng)后，債務(wù)人所有的債務(wù)清償停止，利息停止計(jì)算，對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)包括擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的執(zhí)行中止，對(duì)其財(cái)產(chǎn)的保全措施解除，債務(wù)人可以緩解債務(wù)清償負(fù)擔(dān)，獲得法律保護(hù)的恢復(fù)經(jīng)營(yíng)期間。債權(quán)人包括有物權(quán)擔(dān)保的債權(quán)人、債務(wù)人及債務(wù)人的股東以及新的戰(zhàn)略投資者等利害關(guān)系人均實(shí)質(zhì)參與重整程序。

企業(yè)在重整中可運(yùn)用多種措施，達(dá)到恢復(fù)經(jīng)營(yíng)能力、清償債務(wù)、避免破產(chǎn)的目的，除延期或減免償還債務(wù)外，還可向投入資金還債的戰(zhàn)略投資者無(wú)償轉(zhuǎn)讓全部或部分股權(quán)，核減或增加注冊(cè)資本，向特定對(duì)象定向發(fā)行新股或債券，將債權(quán)轉(zhuǎn)為股份，轉(zhuǎn)讓、置換營(yíng)業(yè)或資產(chǎn)等方法。重整的目的在于維持公司之事業(yè)，而不限于公司本身，故必要時(shí)可采取出售式重整，讓債務(wù)人的優(yōu)質(zhì)營(yíng)業(yè)連同職工在收購(gòu)企業(yè)中獲得新生，還可以采取公司分立、合并等方法。企業(yè)進(jìn)入重整程序后，為繼續(xù)經(jīng)營(yíng)新獲得的貸款、新發(fā)生的債務(wù)都可以作為共益?zhèn)鶆?wù)，予以優(yōu)先清償，這就有利于消除新債權(quán)人的顧慮，使企業(yè)獲得新的資金與交易支持。

重整程序?qū)ζ髽I(yè)挽救具有強(qiáng)大的強(qiáng)制保護(hù)效力。根據(jù)破產(chǎn)法規(guī)定，債權(quán)人會(huì)議各表決組以法定多數(shù)通過(guò)重整計(jì)劃，經(jīng)法院批準(zhǔn)后，對(duì)所有當(dāng)事人均具有法律效力。而且，在未獲全部表決組通過(guò)的情況下(但至少有一組通過(guò))，如重整計(jì)劃草案符合法定條件，債務(wù)人或者管理人可以申請(qǐng)人民法院予以批準(zhǔn)。法院可在保證反對(duì)者的既得利益不受損害等法定條件下強(qiáng)制批準(zhǔn)重整計(jì)劃，以避免因部分利害關(guān)系人的反對(duì)而使重整挽救無(wú)法進(jìn)行。

此外，經(jīng)債務(wù)人申請(qǐng)、法院批準(zhǔn)，債務(wù)人還可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，制訂重整計(jì)劃，并負(fù)責(zé)執(zhí)行重整計(jì)劃。這可以消除債務(wù)人及其高管人員對(duì)重整的抵制，保障其合理的既得利益，促使其在發(fā)生債務(wù)危機(jī)時(shí)盡早申請(qǐng)重整。

從對(duì)債權(quán)人保護(hù)的角度看，首先，可以解決對(duì)債權(quán)人的公平、有序清償問(wèn)題。其次，可以通過(guò)管理人對(duì)撤銷權(quán)、追回財(cái)產(chǎn)權(quán)的行使，糾正在破產(chǎn)程序啟動(dòng)前可能發(fā)生的欺詐逃債行為，挽回債權(quán)人的損失。再次，可以通過(guò)重整制度實(shí)現(xiàn)對(duì)債權(quán)人利益維護(hù)的最大化。例如，重整制度中建立了債權(quán)人會(huì)議對(duì)重整計(jì)劃草案的分組表決制度，包括在普通債權(quán)組中可以設(shè)小額債權(quán)組表決，可以更為充分的體現(xiàn)出不同債權(quán)人的利益與訴求。重整程序中還對(duì)各方權(quán)利規(guī)定有制衡機(jī)制，如《企業(yè)破產(chǎn)法》第75條規(guī)定，在重整期間，對(duì)債務(wù)人的特定財(cái)產(chǎn)享有的擔(dān)保權(quán)暫停行使，以保障企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。但同時(shí)又規(guī)定，“擔(dān)保物有損壞或者價(jià)值明顯減少的可能，足以危害擔(dān)保權(quán)人權(quán)利的，擔(dān)保權(quán)人可以向人民法院請(qǐng)求恢復(fù)行使擔(dān)保權(quán)”，以保障擔(dān)保債權(quán)人的權(quán)益。《企業(yè)破產(chǎn)法》第87條規(guī)定了法院有權(quán)強(qiáng)制批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案，同時(shí)又規(guī)定了嚴(yán)格的適用條件，防止法院濫用批準(zhǔn)權(quán)力。

此外，在法庭外的重組談判中，債權(quán)人之間實(shí)行的是全體一致同意的原則，這就容易發(fā)生少數(shù)人對(duì)重組的“鉗制”等合作困難問(wèn)題。進(jìn)入重整程序后，債權(quán)人會(huì)議貫徹少數(shù)服從多數(shù)的原則，就可以克服“鉗制”問(wèn)題，更好的集中債權(quán)人的力量維護(hù)其集體利益。

六、東北特鋼重整中應(yīng)注意的問(wèn)題

當(dāng)前，我們要認(rèn)識(shí)到，重整程序是對(duì)東北特鋼及其債權(quán)人等利害關(guān)系人在困境中的最優(yōu)選擇。東北特鋼進(jìn)入重整程序后，要依據(jù)法律規(guī)定，遵循市場(chǎng)規(guī)則，政府協(xié)調(diào)支持但不行政干預(yù)，法院獨(dú)立審判，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式選定國(guó)內(nèi)最有經(jīng)驗(yàn)與能力的中介機(jī)構(gòu)管理人團(tuán)隊(duì)，而不僅是最聽(tīng)話費(fèi)用最低的團(tuán)隊(duì)，以保證重整工作質(zhì)量。在東北特鋼進(jìn)入重整程序前的談判中，由于缺乏各方認(rèn)可的合作平臺(tái)，加之各方信息不對(duì)稱，沒(méi)有談判約束機(jī)制等原因，未能取得成果。現(xiàn)在就要注意尊重債權(quán)人的知情權(quán)，要向各方當(dāng)事人及時(shí)、充分、完整、平等的提供重整信息，發(fā)揮協(xié)商機(jī)制，消除對(duì)抗情緒，共同努力解決企業(yè)的挽救與債權(quán)人的公平清償問(wèn)題。

重整成功的關(guān)鍵是要公平維護(hù)各方利害關(guān)系人的權(quán)益。大家都要立足于現(xiàn)實(shí)，債權(quán)人要考慮企業(yè)實(shí)際情況，不能固執(zhí)于剛性兌付，分毫不讓；而在企業(yè)已經(jīng)或接近資不抵債的情況下，股東的股權(quán)權(quán)益應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)減，不能只想消減債權(quán)人權(quán)益，而股東權(quán)益一毛不拔，必須保障與債權(quán)人利益的平衡與公平。各方要有換位思考、互諒互讓的態(tài)度，只有在分擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)，共享重整收益的情況下，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)重整挽救真正的成功。

在重整中要特別注意重整計(jì)劃草案的制定、表決與批準(zhǔn)環(huán)節(jié)。根據(jù)破產(chǎn)法的有關(guān)規(guī)定，在債權(quán)人的利益保障方面要注意以下三個(gè)要點(diǎn)，第一，是保障任何一個(gè)表決反對(duì)通過(guò)重整計(jì)劃的利害關(guān)系人依據(jù)重整計(jì)劃都可以得到不低于其依法在破產(chǎn)清算程序中可得到的清償或清算利益，這是對(duì)當(dāng)事人權(quán)益保障的最低底線。第二，是要保障任何一個(gè)債權(quán)人組別在重整計(jì)劃中的清償順序，與其在破產(chǎn)清算程序中的受償順序相同，而且在其獲得全額清償之前，清償順序在其后的其他債權(quán)人不能獲得任何清償，但經(jīng)協(xié)商該債權(quán)人自愿接受不利的順序者除外。第三，是要做到公平對(duì)待，即處于同一受償順序的債權(quán)人在重整計(jì)劃中應(yīng)獲得相同的清償利益，除非該債權(quán)人自愿接受不利的條件。雖然企業(yè)重整更多體現(xiàn)的是一個(gè)利益協(xié)商博弈的機(jī)制，但也是有其規(guī)則底線的，這是所有參與者需要遵守的游戲規(guī)則，無(wú)論是債權(quán)人、債務(wù)人、股東，還是新的戰(zhàn)略投資者，法院與政府亦無(wú)例外。

目前，東北特鋼的重整程序剛剛啟動(dòng)，法院尚未對(duì)案件進(jìn)行全面、深入的審理，債權(quán)人會(huì)議也還沒(méi)有召開(kāi)，重整計(jì)劃草案更未及制定，很多重要問(wèn)題未及查清。所以，現(xiàn)在對(duì)案件具體問(wèn)題還不宜過(guò)多推測(cè)或評(píng)論，但是我們相信，只要遵循破產(chǎn)法的立法宗旨，秉承重整制度企業(yè)挽救與各方共贏的原則，東北特鋼的重整一定會(huì)成功。

對(duì)今日的東北特鋼而言，何以解憂，唯有重整！

最快有望兩三年內(nèi)重現(xiàn)生機(jī)

遼寧省政府副秘書(shū)長(zhǎng)李建國(guó)表示，進(jìn)入破產(chǎn)重整程序表明東北特鋼集團(tuán)朝著脫困重生的方向邁出了關(guān)鍵的一步，而備受關(guān)注的企業(yè)債券違約事件也走上了市場(chǎng)化、法治化的處置之路。

李錦認(rèn)為，東北特鋼本身具備著雄厚的資本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，如果破產(chǎn)重整成功，重現(xiàn)生機(jī)的希望是很大的。當(dāng)前破產(chǎn)重整面臨著很多難題，程序復(fù)雜，破產(chǎn)法不夠完善，債務(wù)處理難，重組也難。如果這些難題順利解決，東北特鋼最快兩三年內(nèi)可以重現(xiàn)生機(jī)。

東北特鋼集團(tuán)是國(guó)有大型特殊鋼生產(chǎn)企業(yè)，也是我國(guó)特殊鋼行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其生產(chǎn)歷史可以追溯到1905年。東北特鋼下屬大連特鋼、撫順特鋼所有主體設(shè)備、主要裝備具有世界先進(jìn)水平，國(guó)內(nèi)首屈一指。產(chǎn)品方面，高溫合金、高強(qiáng)鋼、特種不銹鋼等主要特鋼品種在國(guó)防軍工市場(chǎng)份額達(dá)到80%以上。東北特鋼承擔(dān)我國(guó)軍工及航空航天所有特種合金80%以上的國(guó)家級(jí)研發(fā)課題。技術(shù)方面，所有生產(chǎn)流程都達(dá)到當(dāng)今世界特鋼生產(chǎn)最高水平。

李錦表示，東北特鋼走入困境主要原因在于金融危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，投資巨大帶來(lái)的財(cái)務(wù)成本使企業(yè)不堪重負(fù)。隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，如果這些成本有效減少，企業(yè)也可以輕裝上陣。

數(shù)據(jù)顯示，東北特鋼全集團(tuán)年?duì)I業(yè)收入在200億元左右，可是每年財(cái)務(wù)成本支出高達(dá)30億元。2011年-2015年，企業(yè)支付的財(cái)務(wù)成本高達(dá)150億元。

值得一提的是，就在東北特鋼正式進(jìn)入破產(chǎn)重整的同日，國(guó)務(wù)院公布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)，強(qiáng)調(diào)以市場(chǎng)化、法治化方式，積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率，助推國(guó)有企業(yè)改革深化。

《意見(jiàn)》明確了降杠桿的具體途徑，即通過(guò)推進(jìn)企業(yè)兼并重組、盤(pán)活企業(yè)存量資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)、依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)等七個(gè)途徑，平穩(wěn)有序地降低企業(yè)杠桿率。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員胡遲接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，遵循市場(chǎng)化、法制化的原則降低企業(yè)杠桿率，東北特鋼進(jìn)入破產(chǎn)重整就是一個(gè)生動(dòng)案例。政府要扮演好教練和裁判的角色，而不是親自參與其中。政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任，用市場(chǎng)的方法化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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